Усиление экономической неопределенности
События в Украине вызвали резкое усиление экономической неопределенности, разрушив надежды на то, что непрерывное снижение темпов роста в регионе в период с 2011 года будет обращено вспять. По мере развития событий в Крыму в конце февраля – начале марта 2014 года курс украинской валюты по отношению к доллару США упал за период с января по май 2014 года на 30%. Одновременно с этим произошло резкое увеличение свотовых спредов на кредитный дефолт по государственным облигациям, а чистые объемы притока частного капитала резко замедлились и стали отрицательными. В конце марта было объявлено, что согласована программа МВФ, но это дало лишь временную передышку, поскольку тревожные вести из Украины еще более дестабилизировали рынки. Было утверждено резервное соглашение МВФ с целью оказания помощи Украине в части макроэкономических корректировок и структурных реформ, необходимых для улучшения внешнего положения страны.
Читать дальше
В России фондовые рынки и национальная валюта также оказались под сильным давлением. Это отчасти отражает воздействие различных пакетов экономических санкций, вводимых Соединенными Штатами и Европейским союзом с марта 2014 года. Эти санкции – в сочетании с фактором неопределенности в отношении их возможного усиления в будущем – негативно сказались на предпринимательской уверенности, ограничили возможности компаний и банков в плане доступа к международным рынкам ссудного капитала и способствовали увеличению оттока частного капитала.
Чистый отток частного капитала, который неизменно наблюдается в течение вот уже нескольких лет, возрос в первой половине 2014 года приблизительно до 75 млрд. долл. США на фоне ослабления уверенности инвесторов и отсрочки или отмены российскими компаниями планов заимствования средств на мировых рынках. Это сказалось на годовых темпах роста российской экономики, которые снизились с 3,0–5,0% в 2010–2012 годах до 1,3% в 2013 году. Затем рост замедлился еще более, составив в первом квартале 2014 года 0,9% в годовом исчислении, а капиталовложения в основные средства сократились за тот же период на 7%.