Макроэкономические показатели

Пережив шоковое состояние годом ранее, в 2013 году экономика страны восстановилась. В результате сбоев в работе Кумторской золотодобывающей шахты, вызванных забастовкой и неблагоприятными погодными условиями, ВВП страны в 2012 году сократился на 0,9%. Учитывая разовый характер этих шоковых явлений, неудивительно, что экономика страны в 2013 году продемонстрировала стремительный рост, составивший 10,5%. Вместе с тем в первой половине 2014 года показатели роста реального ВВП резко упали – до 3,3% в годовом исчислении (без учета показателей Кумторской шахты темпы роста составили 2,6%). Рост экономики был обусловлен главным образом показателями выпуска промышленной продукции (возросли на 8,6%), строительства и сферы услуг. Вместе с тем в указанный период в горнодобывающей промышленности был зафиксирован спад в размере 6%. Замедление темпов роста российской экономики отрицательно сказалось на притоке в страну денежных переводов, на долю которых приходится примерно 30% номинального ВВП Киргизии.

Инфляция потребительских цен в 2013 году замедлилась до 6,6% и за период с января по август 2014 года составила 6,7% в годовом исчислении. Инфляционное давление было обусловлено главным образом значительной девальвацией киргизского сома вследствие ослабления российского рубля и 20-процентной девальвации казахстанского тенге в феврале 2014 года. В ответ на это Национальный банк Киргизской Республики (НБКР) в начале 2014 года ужесточил свою кредитно-денежную политику в целях ослабления давления на сом. В марте темпы девальвации сома ускорились и НБКР пришлось провести на валютном рынке масштабную интервенцию, с тем чтобы сгладить резкие колебания сома. В марте 2014 года ставка рефинансирования НБКР была повышена с 4,5% до 6%. С мая 2014 года курс национальной валюты стабилизировался, что позволило НБКР начать процесс накопления резервов.

Произошло незначительное восстановление платежного и бюджетного балансов. Благодаря восстановлению объемов экспорта золота и увеличению притока текущих денежных переводов частных лиц дефицит счета текущих операций снизился с 25,9% ВВП в 2012 году до 23,4% в 2013 году. Сокращение государством бюджетных расходов и опережающий рост объемов поступлений позволили снизить дефицит государственного бюджета до 3,8% ВВП. В июне 2014 года Исполнительный совет Международного валютного фонда (МВФ) провел шестое и окончательное рассмотрение вопроса о предоставлении Киргизской Республике средств в рамках механизма расширенного кредитования и принял решение о выделении ей 9,5 млн. СПЗ.

В 2014 году ожидается значительное снижение темпов роста ВВП. Каналами передачи побочных эффектов российской экономики являются денежные переводы и – в меньшей степени – внешняя торговля. В 2014 году снижению темпов экономического роста будут также способствовать эффект базы сравнения после периода высоких показателей роста в 2013 и уязвимость банковской системы, не позволяющая банкам наращивать объемы кредитования. В 2015 году ожидается незначительное повышение динамики роста, хотя из-за угрозы дальнейшего замедления темпов развития российской экономики положение здесь остается во многом неопределенным. Кроме того, риски возникают и в связи со вступлением страны в ЕТС – этот шаг в ближайшей перспективе может отрицательно сказаться на показателях экономического роста. Вместе с тем в конечном итоге вступление в ЕТС, как ожидается, принесет Киргизской Республике больше пользы, чем если бы она отказалась от вступления в этот союз. Некоторые из отрицательных последствий этого шага будут в ближайшем будущем смягчены с помощью средств, выделяемых Казахстаном и Россией на выполнение страной дорожной карты ее вступления в ЕТС.

Основные изменения в области проведения структурных реформ

Завершение процесса вступления Киргизской Республики в ЕТС ожидается в конце 2014 года. Реализация дорожной карты, одобренной Беларусью, Казахстаном и Россией 29 мая 2014 года, требует внесения серьезных изменений в законодательство Киргизской Республики, в том числе принятия страной 112 законодательных актов в целях гармонизации ее законов с правовой системой ЕТС. Дорожная карта состоит в общей сложности из 181 положения и охватывает девять областей, включая организацию работы таможенных служб, санитарный и ветеринарный контроль, технические нормы и правила, транспорт и инфраструктуру. В настоящее время Россия оказывает Киргизской Республике поддержку, предоставляя ей финансовую помощь в целях содействия выполнению ею дорожной карты. Обе страны достигли договоренности о создании киргизско-российского фонда развития с уставным капиталом 500 млн. долл. США и привлеченными средствами в объеме еще примерно 500 млн. долл. США. Кроме того, Россия обязалась выделить Киргизской Республике гранты на сумму 200 млн. долл. США на цели ускорения экономической интеграции страны с ЕТС.

Неопределенные перспективы дальнейшей работы Кумторской шахты ставят под вопрос развитие горнодобывающей промышленности страны и подрывают доверие инвесторов. В сентябре 2013 года «Centerra Gold» заключила с правительством Киргизской Республики не имеющее обязательной силы соглашение об основных принципах с изложением схемы реструктуризации кумторской сделки, в соответствии с которой АО “Кыргызалтын” обменивает принадлежащие ему 33% акций «Centerra Gold» на 50-процентную долю в Кумторском совместном предприятии с увеличением доли Киргизии до 67% после 2026 года. Постановление парламента по Кумторской шахте было принято в феврале 2014 года после рассмотрения им не имеющего обязательной силы соглашения об основных принципах, выработанного в ходе проведенных переговоров. Правительство Киргизской Республики утвердило представленный «Centerra Gold» план работы Кумторской шахты на 2014 год только в июне 2014 года, всего за несколько дней до истечения последнего срока, установленного канадским инвестором, который в противном случае угрожал прекратить на ней все работы. Вместе с тем высказывались опасения по поводу того, что проведение запланированных работ может причинить вред леднику Давыдова. Общий объем золотодобычи на Кумторской шахте в 2014 году, как ожидается, составит примерно от 550 тыс. до 600 тыс. унций. Сохраняющаяся неурегулированность ситуации на Кумторской шахте остается одной из важнейших проблем, сказывающихся на привлекательности Киргизской Республики как объекта вложения средств, особенно иностранными инвесторами. В настоящее время правительство страны продолжает активный поиск решения этой проблемы, которое, как можно надеяться, снизит уровень неопределенности и тем самым позволит улучшить инвестиционный климат.

Серьезные факторы уязвимости сохраняются в финансовом секторе. Банковская система страны все еще не оправилась от последствий кризиса 2010 года. Тогда временное управление было введено в семи банках. В то время как, согласно сообщениям, объемы НВК остаются относительно низкими (5,9%), ясности с реальным качеством активов нет. Эти факторы уязвимости, усугубляемой недостатками корпоративного управления и общим отсутствием доверия к банковской системе, по-прежнему порождают риски для экономического роста. В сентябре 2013 года парламенту был представлен на рассмотрение новый банковский кодекс, который ему еще только предстоит принять. Лейтмотивом кодекса являются модернизация законодательной системы и гармонизация различных законов, что должно способствовать повышению уровней прозрачности в финансовой системе страны и доверия к ней.

В марте 2014 года НБКР начал применять новый механизм проведения кредитно-денежной политики. Правление НБКР постановило создать новый механизм операционной деятельности для укрепления роли кредитно-денежной политики и ее трансмиссионного механизма, используя ставку рефинансирования в качестве контрольного показателя операционной деятельности. Кроме того, Центральный банк вновь ввел в действие инструменты создания коридора ставок рефинансирования, стал применять механизм краткосрочного пополнения ликвидности, публиковать график заседаний его правления и выпускать пресс-релизы после каждого заседания.

В декабре 2013 года парламент страны одобрил программу устойчивого развития. Данная программа представляет собой административный инструмент реализации Национальной стратегии устойчивого развития на 2013–2017 годы. Основной упор в этой стратегии сделан на поддержание политической стабильности, ускорение социального развития и обеспечение всеобщего процветания. Эти цели будут достигаться путем совершенствования системы управления, ускорения темпов экономического роста, поддержания макроэкономической стабильности и экономически приемлемых параметров задолженности, а также продвижения структурных реформ.