Макроэкономические показатели

Темпы восстановления экономики в посткризисный период замедлились. В прошлом году Армении не удалось сохранить набранные ею к 2008 году стремительные темпы экономического роста. Достигнув уровня в 7,2% в 2012 году, в 2013 году они упали до 3,5% и оставались низкими в первом полугодии 2014 года. Замедление было вызвано главным образом спадом инвестиционной активности, отчасти из-за задержек в сроках реализации инфраструктурных проектов. Еще одним сдерживающим фактором стали низкие показатели личного потребления, отчасти в результате сокращения притока денежных переводов, доля которых в ВВП страны составляет примерно 18%. Повышенными оставались показатели безработицы и бедности. К середине 2014 года темпы инфляции упали ниже таргета в 4 ± 1,5%. В качестве ответной меры Центральный банк страны смягчил проводимую им кредитно-денежную политику.

Несбалансированность внешних расчетов по-прежнему носит масштабный характер, но держится под контролем. На конец июня 2014 года дефицит текущего счета на 12-месячной скользящей основе слегка увеличился, достигнув  8,8%, отчасти в результате снижения темпов роста российской экономики. В целом, национальная валюта в последние два года оставалась стабильной, совершая колебания в узком диапазоне от 405 до 415 драм за 1 долл. США. Объем официальных резервов позволял покрывать примерно пять месяцев импорта. В марте 2014 года Международный валютный фонд (МВФ) и правительство Армении утвердили 38-месячную программу «Расширенное финансирование» на сумму 128 млн. долл. США. В периоды значительной волатильности рыночной конъюнктуры средства этой программы будут служить буфером для укрепления положительного настроя инвесторов. В 2013 году положение страны в бюджетно-налоговой сфере оставалось устойчивым, причем дефицит государственного бюджета составил 1,7% и 44% ВВП, соответственно.

Краткосрочные перспективы экономического развития характеризуются  неопределенностью. Несмотря на вероятность сохранения в 2014 и 2015 годах динамики роста экономики примерно на уровне 2013 года, напряженность геополитической обстановки в регионе, значительные риски Армении из-за объемов ее торговли и финансовых операций с Россией, а также потенциальный эффект наложенных на Россию международных санкций могут отрицательно сказаться на стране как прямым, так и косвенным образом. Одновременно с этим Армения может извлечь выгоду из увеличения объемов экспорта ее продовольственной продукции в Россию в целях замещения экспорта из стран, оказавшихся под санкциями, и стран, импорт продовольствия из которых был запрещен, а также из снижения цен на энергоносители, активизации внешней торговли и финансово-инвестиционных связей в рамках ЕАЭС. В силу небольших размеров страны, скудости ее ресурсов, отсутствия выхода к морю и действия геополитических факторов огромное значение для долгосрочного развития Армении имеют процессы углубления ее интеграции в экономические связи и дальнейшие меры по обеспечению ее открытости миру. Вследствие этого Армении необходимо проводить политический курс с упором на улучшение инвестиционного климата в стране и управления государственным сектором. С учетом существующих ограничений в части получения кредитов и узкого пространства для бюджетного маневра, Армения также нуждается в создании трансграничной инфраструктуры и развитии взаимосвязей внутри страны.

Основные изменения в области проведения структурных реформ

Новое правительство страны намерено и далее идти курсом институциональных реформ. После ухода в апреле 2014 года в отставку прежнего правительства в мае 2014 года был сформирован новый кабинет. Новое правительство страны заявило о своей приверженности курсу реформ, в том числе курсу на создание равных условий для деятельности частного сектора, на борьбу с коррупцией и уклонением от уплаты налогов. На сегодняшний день заметные результаты на этих направлениях не достигнуты.

Присоединение Армении к Евразийскому экономическому союзу. В октябре 2014 года на прошедшем в Минске саммите Содружества Независимых Государств президент Армении подписал с президентами Беларуси, Казахстана и России договор о присоединении страны к ЕАЭС, который вступит в силу 1 января 2015 года. Теперь, когда Армения стала членом этого союза, ее внешнеторговый курс, как ожидается, приобретет более протекционистский уклон, что характерно для других государств – членов ЕАЭС. В то же время, участие в данном договоре позволит Армении освободить более 800 видов импортной продукции от уплаты гораздо более высоких таможенных пошлин, установленных решением ЕАЭС. Ожидается, что Армения введет в действие тарифы ЕАЭС к 2022 году. В кратко- и среднесрочной перспективе страна, по всей видимости, сможет извлечь для себя выгоду из снижения цен на импортные энергоносители, увеличения объемов таможенных поступлений (Армения получит 1,13% от суммы таможенных пошлин, взимаемых с импортной продукции, поступающей на территорию ЕАЭС), и, возможно, из роста объемов российских инвестиций. Долгосрочные последствия для структуры экономики и внешней торговли страны, равно как и объемы иностранных инвестиций и темпы продвижения реформ по-прежнему остаются неясными.

Решение Армении о присоединении к ЕАЭС создало условия для совершения сделок с энергоносителями. Россия отменила взимаемую ею 30-процентную экспортную пошлину на поставки природного газа, установив таким образом для Армении новую цену на газ на уровне 189 долл. США за 1 000 кубометров (действует с 2014 года). В свою очередь Армения передала остававшийся в ее госсобственности 20-процентный пакет акций газовой монополии «АрмРосГазпром» российскому «Газпрому» (увеличив долю «Газмпрома» в ней до 100%). Кроме того, руководство страны дало согласие на установление 30-летнего иммунитета от действия изменений, вносимых в законы, нормативно-правовые акты, указы и ставки налогообложения корпоративных структур, которые могут отрицательно повлиять на финансовое положение компании. В январе 2014 года американская фирма «ContourGlobal» подписала с правительством Армении договор с целью приобретения за 180 млн. долл. США Воротанского комплекса ГЭС, расположенного на юге страны на реке Воротан каскада из трех гидроэлектростанций общей мощностью 405 МВт. По условиям этого договора, «ContourGlobal» в течение следующих шести лет вложит в модернизацию каскада 70 млн. долл. США. Этот каскад представляет собой одно из крупнейших в стране электрогенерирующих предприятий, на долю которого приходится примерно 15% электрогенерирующих мощностей Армении. Если сделка завершится успехом, она, как ожидается, приведет к диверсификации круга инвесторов, действующих в энергетической отрасли  страны.

Пенсионная реформа подверглась существенной корректировке и ее проведение отложено на будущее. В январе 2014 года постановлением Конституционного суда страны была отменена обязательная составляющая новой накопительной пенсионной системы, которую планировалось ввести в действие в 2014 году. В апреле 2014 года суд своим постановлением признал неконституционность ряда положений закона о пенсионной реформе, а именно: об обязательных отчислениях из зарплаты работников, будущих гарантиях пенсионного обеспечения и штрафах за нарушение пенсионного законодательства. Вынесенным постановлением суда правительству и парламенту страны установлен срок для внесения в закон изменений до 30 сентября. В июне 2014 года парламент принял этот закон в новой редакции, согласно которой государственные служащие должны делать не пенсионные отчисления, а вносить в государственный бюджет “социальные платежи” в размере 5% их месячной заработной платы. Внесение указанных платежей стало обязательным для государственных служащих с начала июля с.г., а для работников частного сектора они будут оставаться добровольными до июля 2017 года.

На пути либерализации отрасли воздушных перевозок сделаны важные шаги. В октябре 2013 года по итогам консультаций с различными национальными и международными заинтересованными сторонами руководство страны объявило о том, что всем национальным и иностранным авиакомпаниям, отвечающим нормам безопасности полетов, будет разрешено совершать рейсы в Армению и из нее без получения специальных разрешительных документов и без ограничений. Это серьезное изменение в лучшую сторону по сравнению с прежними полумерами по либерализации воздушных перевозок, предусматривавшими лишь замену уже обанкротившегося национального перевозчика «Армавиа» на армянские авиакомпании числом до трех, каждая из которых должна была получить сроком на пять лет эксклюзивные права пользования рядом важнейших авиамаршрутов. С учетом отсутствия у Армении выхода к морю воздушные перевозки приобретают для нее особо важное значение. Введение нового принципа «открытого неба» будет способствовать усилению конкуренции в данном секторе, создавать благоприятные условия для интеграции Армении в региональные и глобальные связи. Уже появился ряд свидетельств эффективности этих мер политики, выразившейся в снижении цен на авиарейсы и увеличении пассажиропотоков.

Достигнут прогресс в сферах развития национального рынка капитала и получения доступа к международным ранкам капитала. В декабре 2013 года и январе 2014 года, соответственно, Международной финансовой корпорацией и ЕБРР были осуществлены выпуски номинированных в драмах облигаций, в результате чего эти две организации стали первыми нерезидентами (и международными финансовыми институтами), выступающими в качестве эмитентов ценных бумаг на рынке капитала Армении. Объемы эмиссий в общей сложности составили 4 млрд. драм (примерно 10 млн. долл. США). Несмотря на сравнительно небольшие объемы, эти эмиссии стали важным шагом на пути укрепления рынка капитала Армении. Помимо этого, в сентябре 2013 года Армения осуществила свою первую эмиссию еврооблигаций с 7-летним сроком погашения и таким образом получила от примерно 190 институциональных инвесторов 700 млн. долл. США с доходностью 6,25%. Совершение этой сделки позволило Армении установить свой суверенный эталон на международных рынках капиталов.